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央行多措并舉穩定節前流動性

目錄:常見百科點擊率:發布時間:2020-06-20 01:37:12

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本周在實施降準的同時,央行重啟公開市場操作,連續大力度投放流動性,有力平抑了稅期等因素對短期流動性的影響。目前看,市場資金面正恢復均衡偏松格局,貨幣市場利率運行趨于平穩;后續預計央行將繼續通過多種舉措,對沖季節性、時點性因素影響,流動性有望平穩跨春節。

新年伊始,全面降準、定向中期借貸便利操作(TMLF)、普惠金融定向降準動態考核,央行出臺一系列的操作安排讓人眼花繚亂。本周央行又拿出了最拿手的公開市場操作。

1月14日,央行重啟公開市場操作,當日開展兩品種共1000億元逆回購交易;15日,央行逆回購交易量進一步增至1800億元;16日,央行以5700億元的逆回購操作,改寫了單次公開市場逆回購交易的歷史紀錄;17日,央行繼續開展4000億元逆回購操作。

本周前4日,央行已通過公開市場逆回購操作投放12500億元資金,加上1月15日降準大約釋放流動性7500億元左右,央行短期集中釋放流動性約2萬億元。這一流動性投放力度可謂相當之大,意圖也很明確——集中對沖稅期高峰的影響。

從歷年規律看,1月份是稅收大月。本周則處于1月份稅收高峰期,稅款集中清繳入庫由此造成的流動性回籠效應較為明顯。另外,本周還有3900億元MLF和1100億元央行逆回購到期,國債發行繳款也會耗用一部分流動性。

15日央行公告稱,“從歷年規律看,1月份是稅收大月。目前已進入1月份稅收高峰期,預計未來幾日銀行體系流動性總量下降較快。16日也稱,目前仍處于稅期,銀行體系流動性總量下行較快。”

從貨幣市場來看,央行持續開展大力度的操作,有力填補了短期市場資金供求缺口,穩定了貨幣市場運行。據市場參與者反饋,目前市場資金面已恢復均衡偏松態勢,融出相對旺盛,缺口填補不難,市場預期趨于穩定。

往 后看,稅期因素的影響有望逐漸減弱,但進入1月下旬,春節前現金投放的壓力將開始增加,地方債發行提前啟動也會推高財政庫款,流動性管理仍面臨一定的壓 力。不過,央行對此已有前瞻安排。央行已預告,將在1月中下旬實施TMLF和普惠金融定向降準,預計這兩項將投放資金5000億元左右。

值得注意的是,本周以來,央行多次開展逆回購操作,均搭配使用7天和28天期品種,且28天期交易量占比逐漸超過了7天期,目前28天期逆回購已可跨春節,有助于滿足部分機構對跨節流動性支持。隨著春節臨近,央行可能還會重啟14天逆回購操作。(來源:中國證券報)

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